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Manual de Fondos

Los Fondos Comunes de Inversión permiten a los pequeños ahorristas acceder a opciones antes reservadas sólo a grandes inversores.




¿Qué es un Fondo Común de Inversión?

Los Fondos Comunes de Inversión, regulados en la Argentina por la ley 24.083, son instrumentos financieros que se conforman cuando un grupo de personas con similares objetivos de inversión reúne su dinero para que sea invertido y administrado por profesionales. La idea es que, sumando tu dinero al de otros pequeños inversores, formás parte de un grupo que tiene muchas más posibilidades de inversión que vos por cuenta propia.

Los profesionales que arman las diferentes opciones de fondos forman parte de “Sociedades Gerente”, empresas que se especializan en el diseño y administración de diferentes tipos de fondos según objetivos diversos que puedan tener los inversores en cuanto a riesgo, plazos y rentas. Ofrecen fondos diferentes, armando portafolios que pueden contener varios instrumentos financieros –ya sean de la Argentina o de otros países–, incluyendo plazos fijos, monedas extranjeras, bonos y acciones.

¿Cómo funcionan los Fondos Comunes de Inversión?

Para invertir en un Fondo Común de Inversión, debés suscribirte mediante la compra de “cuotapartes”, habiendo mínimos obligatorios que varían según los fondos. Si el precio del fondo es de $10 por cuotaparte, por ejemplo, al invertir $1000 estarás suscribiendo 100 cuotapartes.

Mientras el inversor se mantiene suscripto al fondo, el valor no siempre es el mismo: sube y baja de acuerdo al valor patrimonial del conjunto de los activos que lo conforman. Además, en el caso de que el fondo incluya instrumentos que generan intereses (como los bonos o algunas acciones), estas ganancias son reinvertidas y acrecentan el patrimonio del fondo. Los valores de las cuotapartes están diariamente a disposición del público en diarios y sitios web de bancos, cámaras y otras entidades.

Cuando una persona desea salir de la inversión, simplemente “rescata” el valor de sus cuotapartes, operación que demora por lo general entre 24 y 72 horas (salvo en el caso de fondos comunes cerrados, que cotizan en Bolsa y sólo es posible venderlos allí o en otro mercado secundario).

El dinero de los inversores es custodiado por “Sociedades Depositarias” (rol que en la Argentina cumplen los bancos), quienes reciben el dinero de las suscripciones y realizan el  pago de los rescates a los inversores.

¿Qué tipo de fondos existen?

En la Argentina, en general los instrumentos financieros en los que más invierten los fondos son:

  • Fondos Abiertos
    El inversor puede ingresar y retirar fondos en cualquier momento. El precio de la compra se determina por el valor del fondo en el mercado y su duración es variable.
  • Fondos Cerrados
    Tiene una cantidad limitada de cuotapartes y el dinero debe mantenerse invertido hasta cumplir un plazo preestablecido. Si un inversor desea rescatar su dinero, debe vender las cuotapartes en el mercado a un precio a determinar por la oferta y la demanda.

Los fondos también se distinguen por el tipo de inversiones que realizan:

  • Fondos de Inversión de Plazos Fijos
  • Fondos de Inversión de Bonos
  • Fondos de Inversión de Acciones
  • Fondos de Inversión Mixtos
  • Otros Fondos
¿De qué depende el valor de las cuotapartes?

El precio de las cuotapartes se modifica diariamente porque está basado en el desempeño de las inversiones que constituyen el fondo. Éstas pueden tener una rentabilidad positiva o negativa dependiendo de muchos factores, como la calidad y el tipo de activos que lo integran, el impacto que la coyuntura económica tenga sobre los mismos, el comportamiento del mercado, etc.

A los fines de evaluar tu inversión, resulta importante tener en cuenta el tiempo durante el cual tendrás invertido el dinero. Las oscilaciones de corto plazo no impiden que, al final del período, obtengas los resultados buscados.

¿Cómo se mide el desempeño de un fondo?

Para medir el desempeño de un fondo, se debe tener en cuenta el horizonte de inversión recomendado. No es lo mismo un fondo que invierte en plazos fijos que uno que lo hace en acciones. La fluctuación diaria del primero es mínima, mientras que la del segundo es vertiginosa. Pero a largo plazo, la ganancia del segundo será mucho mayor. Por lo tanto, el desempeño de cada fondo se mide con respecto al plazo de permanencia recomendado. Antes de suscribirse es conveniente consultar el desempeño del fondo en los últimos años y realizar un análisis de cómo podrá evolucionar en el futuro.

¿Cuáles son las ventajas?

  • Accesibilidad
    Cualquier persona –sin importar cuanto sepa sobre finanzas, ni de cuánto dinero o tiempo disponga–, puede acceder a las inversiones financieras que habitualmente solo están disponibles para expertos y grandes inversores.

  • Bajos montos iniciales
    No se requiere mucho dinero para invertir, pudiéndose comprar cuotapartes por un valor mínimo que suele arrancar en los $1000. Más adelante se pueden hacer suscripciones adicionales por importes menores.

  • Simplicidad
    Colocar dinero en un fondo y realizar el seguimiento posterior de su inversión es una tarea muy sencilla y muy cómoda, que no requiere de grandes conocimientos financieros.

  • Diversificación
    Como a través de un fondo se invierte en varios activos, los riesgos disminuyen, ya que la probabilidad de que todos los activos sufran una caída de precios al mismo tiempo,es baja.

  • Liquidez
    El dinero depositado en la mayor parte de los fondos de inversión puede retirarse en cualquier momento y sin complicaciones mediante el rescate de cuotapartes (24 a 72 horas).

  • Transparencia
    Podés seguir el comportamiento de tu inversión consultando los principales medios de comunicación.

  • Control
    Los fondos están regulados y controlados por la Comisión Nacional de Valores.

  • Manejo profesional
    Las decisiones de inversión son tomadas por un grupo de especialistas que analizan los mercados locales e internacionales y deciden qué alternativa es la más apropiada según la política de inversión del fondo.

  • Exención impositiva
    Las ganancias generadas por los Fondos Comunes de Inversión –ya sean en intereses, dividendos o capital– están exentas del impuesto a las ganancias para personas físicas.

¿A dónde se recurre para invertir en fondos?

Los encargados de comercializar las cuotapartes de los fondos son tanto la Sociedad Depositaria como la Sociedad Gerente y los llamados "agentes colocadores". Estas son las compañías que reciben los pedidos de suscripción (compra) y rescate (venta) de cuotapartes.

Generalmente, los fondos cerrados se comercializan en la emisión por un agente, pero luego de la colocación se pueden compran y venden en el Mercado de Valores. En cambio, a los fondos abiertos se puede acceder en las propias instituciones que actúan como Sociedades Depositarias -los bancos- y a través de agentes colocadores.

¿Cómo están regulados los fondos?

Los fondos están controlados por la Comisión Nacional de Valores (CNV), que es el órgano de reglamentación y supervisión de la actividad. La CNV cumple, entre otras, las siguientes funciones: define la información a presentar para el lanzamiento de un fondo, aprueba el Reglamento de Gestión, establece los libros contables que deben llevar, supervisa todo lo inherente a la publicidad y audita a las Sociedades Gerentes.

La Sociedad Gerente -encargada de administrar el fondo- y el banco depositario -custodia los valores- ejercen un control recíproco. La primera también confecciona y ejecuta el Reglamento de Gestión, donde se incluyen todos los detalles sobre el funcionamiento del fondo. El reglamento está a disposición de todos los inversores.

¿En qué activos invierten los fondos?

Los activos en los que invierte cada fondo siempre dependen del tipo de fondo, sus políticas de inversión, la rentabilidad buscada y el riesgo que sus inversores están dispuestos a asumir. En la Argentina, en general los instrumentos financieros en los que más invierten los fondos son:

  • Divisas
  • Depósitos en caja de ahorro en pesos o en dólares
  • Depósitos a plazo fijo en pesos o en dólares
  • Letras y Títulos Públicos del gobierno de corto, mediano y largo plazo
  • Obligaciones negociables de empresas
  • Acciones
Fondos de inversión de Plazos Fijos

Invierten principalmente en una cartera diversificada de plazos fijos de diversos bancos de primera línea. La fluctuación de sus precios es muy reducida, pero su rentabilidad es mucho menor a la de otros fondos. Son considerados la opción más apropiada para inversores conservadores.

  • Tasa de Rendimiento: baja
  • Riesgo: moderado
  • Horizonte de Inversión: a corto plazo.
Fondos de inversión de Bonos

Es un tipo de fondos que invierte en instrumentos de deuda a corto, mediano o lago plazo. Es la alternativa recomendada para inversores conservadores que buscan un rendimiento superior al de los plazos fijos y priorizan la preservación del capital.

  • Tasa de Rendimiento: moderado
  • Riesgo: moderado
  • Horizonte de Inversión: a mediano plazo.
Fondos de inversión de Acciones

Es una opción adecuada para los inversores que buscan incrementar su capital a largo plazo, porque en el corto plazo son los más volátiles y por lo tanto los más riesgosos. Su rentabilidad a lo largo del tiempo es mayor a otros instrumentos.

  • Tasa de Rendimiento: alta
  • Riesgo: alto
  • Horizonte de Inversión: a largo plazo
Fondos de inversión Mixtos

Son los fondos con mayor diversificación, ya que distribuyen el capital entre inversiones a plazo fijo, bonos y/o acciones. Son recomendados para inversiones a mediano o largo plazo.

  • Tasa de Rendimiento: moderado
  • Riesgo: moderado
  • Horizonte de Inversión: a mediano ó largo plazo.
Otras Opciones

Existen otros fondos especializados, que invierten por ejemplo en mercados internacionales, en divisas, en el mercado inmobiliario, en determinado sector o actividad productiva o según el comportamiento de un índice económico. Con este tipo de instrumentos el inversor puede diversificar riesgos y capitalizar las oportunidades de otros mercados.

¿Cómo se eligen los fondos?

La elección de fondos debe estar en función de tus objetivos personales (período de inversión y nivel de riesgo/ retorno a asumir). Una vez pre-seleccionados los fondos que pueden cubrir tus expectativas, conviene analizar su desempeño y la calidad de gestión de las instituciones que los administran.

¿Cómo se compara la inversión en fondos con la inversión
en plazo fijo?

El plazo fijo es una inversión de corto plazo comparable a la inversión en Fondos Comunes de Inversión de plazos fijos o de bonos. Este tipo de fondos ofrece una rentabilidad similar al plazo fijo con la ventaja de que la inversión no queda atada a una fecha de vencimiento ni es necesario renovarla periódicamente. Las cuotapartes se pueden rescatar en el momento en que necesites disponer del dinero. Además, los fondos ofrecen la ventaja de que al suscribirse a ellos se está contratando a un Administrador profesional que velará por los intereses del conjunto de sus inversores.



© Por Danila Terragno y María Laura Lecuona
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